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谁在给美联储不降息的勇气？前文提到，华尔街对经济形势的判断，更多来源于资产表现和市场风险偏好，比如美债收益倒挂等。对于美联储来说，降息的条件是经济恶化或者通胀进一步下降。但美联储看经济，依赖的标准则是占经济70%的消费者支出，目前看增长势头喜人，丝毫没有恶化的征兆。另外，美联储最喜欢的通胀标准正在上升，而不是下降。

按小米2018~2020年36.7%的预测净利润CAGR，可计算出42.2倍的2018年PE，进而得出4213亿港元市值或每股18.82港元。我们认为，这是目前小米估值的上限。第二、现金流角度方面我们进而从现金流角度对小米做了DCF估值。在10.6%的WACC和1%的永续增长率假设下，我们得出小米的企业价值为3397亿港元或每股15.18港元的合理价值。

[2]本外币、人民币和外币存款含非银行业金融机构存放款项，本外币、人民币和外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。2019年10月长三角地区货币信贷运行情况（附表）．xlsx责任编辑：赵慧芳来源：大众证券报据Wind数据显示，2019年最后一个月，两市限售股规模有所下降，数量有220.8亿股，以11月29日收盘价计算，市值约2820.85亿元，分别较11月份环比下降25.4%、8.86%。在全年月度解禁中，处中等水平。

Russell跟注，他的比赛分比对方少。HJ位8♣ 8♠CO位10♦ 8♦Russell：A♣ A♠牌面：K♣ A♥ J♠ 3♠ J♥图为借着这手AA翻倍的2012年WSOP主赛第四名Thomas Russell29日附加赛冠军揭晓在29日进行的“57享全球数字杯”和“快速深筹赛”中，两位越南选手最后力拔头筹，分获两场附加赛冠军。

套路：以次充好、吞吃押金、恶意砍价经调查发现，二手交易平台交易套路颇多：第一，以次充好，偷换配件。厦门工学院学生小刘曾在闲鱼上购买了一个充电宝，商品描述和充电宝机身上写的都是2万毫安。但使用后小刘发现，这个充电宝给手机仅充一次电就会“精疲力尽”，还不如舍友5000毫安的充电宝电量足。小刘总结认为，二手交易平台上的手机、单车、充电宝等产品具有“外观迷惑性”，很多都是“看上去很美，一用就上当”。闲鱼客服对记者说，只要商家卖的不是违禁品，就可以在平台上发布。

互联网服务方面：我们参考港股和A股相关企业的估值水平，给与40倍的预测PE。其他业务给与10倍预测PE。最后得出在SOTP估值框架之下，小米的企业价值为3133亿港元，相当于每股14.01港元。根据基本面估值的情况，我们首次覆盖小米集团，给与“减持”的评级，12个月目标价为港币16元，相当于35.9倍2018年PE。