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曹德云：倡议保险机构坚持价值投资据了解，参加此次电话会议的，包括保险机构投资者专委会委员及其代表、部分业外会员单位代表共60余位嘉宾。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在会上表示，本次会议的召开，主要目的是回应行业及各家机构对当前形势和配置策略的关切，通过深入分析讨论，更加理性的把握趋势。

三金融周期与股票市场走势我们用M2、M1的同比增速以及二者增速之差作为衡量金融周期的一个维度。下图可以看到，在2014年7月以前，M1同比增速的波动和上证综合指数的周期波动很一致。这一相关性被2014年7月启动的牛市打破。如果我们把房价，房地产销售面积和M1以及股价走势放在一张图上，这其中的原因可能略知一二。可以看到，在2012年1月以前，股价和房价基本处于同涨同跌的周期中。在2012年1月以后，房价和股价呈现出一定的负相关性。

随后，ST中天收到的上交所问询函显示，前期ST中天已存在此类违规担保事项，曾为控股股东中天资产、武汉市绿能天然气运输集团有限公司合计提供过8.25亿元违规担保，上交所曾就相关事项发函要求ST中天全面自查是否存在其他违规担保，ST中天未表示仍存在其他违规担保。但此次披露新增 9.42 亿元违规担保，前后信息披露存在明显不一致。

与 前期炒概念相比，接下来5G的投资将进入业绩兑现阶段，2019年是5G建设元年，基站、网络都将进入订单释放期，整个板块趋势向上，二季度5G板块的投 资将重新回到业绩这条主线上来，我们将关注基站招标进展，关注模块、器件同比、环比增速情况，一旦招标公告出来，就意味着公司层面业绩的落地，5G相关上 市公司有望迎来业绩和估值双提升的“戴维斯双击”。

另一方面，从短期来看，市场对受疫情影响利率大幅快速下行准备不足，相较非标投资停滞，项目、产品供给大幅萎缩而言，股票市场波动性虽然加大，但总体来说还维持在中性。应对策略方面，李斯从三个方面分享了境外保险公司应对低利率的经验：一是强化资产负债管理、拉长久期，不断寻求能够提升资产久期对冲的工具；二是在另类领域寻找投资机会，重点关注基础设施、不动产、非上市股权以及夹层类资产；三是加强包括投资品种、国别在内的多元化投资。

一位外资财险公司资产管理部负责人在分享时认为，从整体配置思路看，将加大债券类资产投资，加强信用防范和投资管理人的选择。未来两个季度将增加债券基金投资，将货币基金等低收益流动性管理工具转化为短债基金和固收保险资管产品，择机增加二级债基和主动管理型股票基金投资，加强对权益市场的研究与配置。